全面實(shí)行注冊制是涉及資本市場(chǎng)全局的重大改革。全面實(shí)行注冊制制度規則的發(fā)布實(shí)施，標志著(zhù)注冊制的制度安排基本定型，標志著(zhù)注冊制推廣到全市場(chǎng)和各類(lèi)公開(kāi)發(fā)行股票行為，在中國資本市場(chǎng)改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。2023年2月17日，按照中國證監會(huì )統一部署，上海證券交易所正式發(fā)布26部與全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相配套的業(yè)務(wù)規則、指引及指南。上交所相關(guān)負責人就市場(chǎng)關(guān)切的問(wèn)題回答了記者的提問(wèn)。

　　一、請介紹一下本次發(fā)布業(yè)務(wù)規則的總體情況。

　　答：為了貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于全面實(shí)行注冊制的決策部署，在中國證監會(huì )的統一領(lǐng)導下，上交所制定或修訂全面實(shí)行注冊制配套業(yè)務(wù)規則，經(jīng)中國證監會(huì )批準，正式向市場(chǎng)發(fā)布實(shí)施。

　　本次上交所集中發(fā)布了26部業(yè)務(wù)規則，包括已公開(kāi)征求意見(jiàn)的《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規則》等9部主要業(yè)務(wù)規則，還包括17部配套業(yè)務(wù)細則、指引和業(yè)務(wù)指南。這26部規則與本所其他規則共同構建了保障全面實(shí)行注冊制在上交所順利實(shí)施的業(yè)務(wù)規則體系。

　　這26部業(yè)務(wù)規則，涵蓋了全面實(shí)行注冊制下發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷(xiāo)、持續監管、交易組織管理和投資者保護等環(huán)節的主要制度安排。具體包括4大類(lèi)別：（1）11部發(fā)行上市審核類(lèi)規則，分別為首發(fā)、再融資、并購重組、優(yōu)先股等發(fā)行上市審核規則，以及與發(fā)行上市審核配套的申請文件受理、現場(chǎng)督導、業(yè)務(wù)咨詢(xún)溝通等指引和指南。（2）6部發(fā)行承銷(xiāo)類(lèi)規則，包括首發(fā)和再融資發(fā)行承銷(xiāo)業(yè)務(wù)細則，以及網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)細則、自律委員會(huì )工作規則和上市公告書(shū)指引。（3）2部持續監管類(lèi)規則，即主板股票上市規則和重大資產(chǎn)重組指引。（4）7部交易組織和管理類(lèi)規則，分別是交易規則、融資融券交易細則、轉融通證券出借交易辦法、主板和科創(chuàng )板異常交易監控細則、注冊制下股票和存托憑證暫不作為股票質(zhì)押回購和約定購回交易標的證券的通知以及主板風(fēng)險揭示書(shū)必備條款指南。

　　全面實(shí)行注冊制配套業(yè)務(wù)規則集中發(fā)布后，上交所將抓緊對其他業(yè)務(wù)規則進(jìn)行整合清理，強化適應性、集成性和協(xié)同性，深入推進(jìn)“簡(jiǎn)明友好型”規則體系建設。

　　二、前期上交所就股票發(fā)行上市審核規則等9部配套業(yè)務(wù)規則向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。請簡(jiǎn)要介紹一下相關(guān)情況。

　　答：2023年2月1日至2月8日，上交所通過(guò)官方網(wǎng)站、郵件、400熱線(xiàn)、召開(kāi)座談會(huì )等渠道和方式，就9部主要業(yè)務(wù)規則向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)；就4部業(yè)務(wù)細則定向征求了會(huì )員及相關(guān)市場(chǎng)機構、自律組織的意見(jiàn)。發(fā)放調查問(wèn)卷，廣泛了解投資者、市場(chǎng)從業(yè)人員等對改革的評價(jià)和對上交所工作的意見(jiàn)。

　　總的看，各方面對全面實(shí)行注冊制高度認同。普遍認為，全面實(shí)行注冊制對于完善多層次資本市場(chǎng)體系、提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力、助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，標志著(zhù)資本市場(chǎng)進(jìn)入了新的歷史發(fā)展階段。對征求意見(jiàn)的配套業(yè)務(wù)規則，市場(chǎng)各方予以充分肯定，認為體現了注冊制改革的目標和要求。

　　截至2月8日，上交所共收到各類(lèi)市場(chǎng)主體提出與規則相關(guān)的具體意見(jiàn)建議128條。上交所對社會(huì )各界的意見(jiàn)建議高度重視，逐一認真研究。其中，采納30余條，主要涉及延長(cháng)再融資、重組中介機構工作底稿報送時(shí)間、優(yōu)化主板回撥機制和網(wǎng)下投資者報價(jià)行為規范等方面。未采納意見(jiàn)，有的屬于執行層面問(wèn)題，將在規則實(shí)施中予以落實(shí)；有的屬于理解層面問(wèn)題，后續將通過(guò)加大培訓宣傳力度等方式予以明確；有的仍存在較大爭議，后續將深入研究論證。

　　三、請簡(jiǎn)要介紹《上海證券交易所主板股票異常交易實(shí)時(shí)監控細則》和《上海證券交易所科創(chuàng )板股票異常交易實(shí)時(shí)監控細則》相關(guān)情況。

　　答：為了提升全面實(shí)行注冊制下的股票異常交易監管透明度和規范性，上交所在堅持監管規則的連續性、穩定性和可預期性的基礎上，總結監管實(shí)踐經(jīng)驗，結合市場(chǎng)機構的意見(jiàn)建議，制定了《上海證券交易所主板股票異常交易實(shí)時(shí)監控細則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《主板股票監控細則》）。主要內容：一是公開(kāi)主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標，規定了5大類(lèi)14種典型股票異常交易行為的監控標準，進(jìn)一步明確市場(chǎng)預期。二是優(yōu)化完善部分監控指標，提升監管精準度，減少對交易的不必要干預。三是將嚴重異常波動(dòng)股票、風(fēng)險警示股票、退市整理股票等納入重點(diǎn)監控范圍，可從嚴認定異常交易、從重采取監管措施，著(zhù)力防范交易風(fēng)險。

　　同時(shí)，上交所修訂了《上海證券交易所科創(chuàng )板股票異常交易實(shí)時(shí)監控細則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《科創(chuàng )板股票監控細則》），以適應《上海證券交易所交易規則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《交易規則》）等上位規則調整，并進(jìn)一步完善監控標準，與《主板股票監控細則》保持基本一致。《主板股票監控細則》和《科創(chuàng )板股票監控細則》定位為《交易規則》的下位規則。《主板股票監控細則》和《科創(chuàng )板股票監控細則》未作規定的，適用《交易規則》及其他有關(guān)規定。

　　四、請介紹全面實(shí)行注冊制下主板首發(fā)發(fā)行承銷(xiāo)機制較以往的主要差異。

　　答：本次發(fā)布實(shí)施的《上海證券交易所首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)施細則》，一體適用于主板和科創(chuàng )板。按照市場(chǎng)化、法治化的改革方向，結合存量板塊的特點(diǎn)，改革完善了主板發(fā)行承銷(xiāo)制度，復制推廣了前期試點(diǎn)注冊制實(shí)踐經(jīng)驗，調整優(yōu)化了定價(jià)配售等機制安排；在提升包容性、適應性的同時(shí)，基于兼顧存量、防控風(fēng)險、保護中小投資者權益等方面考慮，強化了市場(chǎng)約束。與改革前相比，主板首發(fā)發(fā)行承銷(xiāo)機制主要差異如下：

　　一是定價(jià)機制方面。明確新股發(fā)行價(jià)格、規模主要通過(guò)市場(chǎng)化方式?jīng)Q定。發(fā)行規模較小的企業(yè)，繼續保留直接定價(jià)，新增定價(jià)參考上限。進(jìn)一步完善詢(xún)價(jià)定價(jià)，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報價(jià)格、最高報價(jià)剔除比例上限、報價(jià)信息披露、定價(jià)參考值、發(fā)布投資風(fēng)險特別公告等機制。明確可以對網(wǎng)下發(fā)行采取搖號限售或比例限售，進(jìn)一步加大網(wǎng)下投資者報價(jià)約束。

　　二是申購配售方面。將主板網(wǎng)上投資者新股申購單位由1000股調整為500股，與科創(chuàng )板保持一致。明確在網(wǎng)上申購倍數較高時(shí)，在確保較大比例新股向網(wǎng)上投資者發(fā)行基礎上，將主板回撥后比例上限從90%調至80%。根據發(fā)行數量差異，明確戰略配售規模與參與投資者家數安排。

　　三是風(fēng)險防控方面。完善超額配售選擇權實(shí)施機制。新增市場(chǎng)重大變化情況下應對機制，允許發(fā)行人和主承銷(xiāo)商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數量保證金，明確投資者棄購數量較大可以二次配售。

　　五、在前期推進(jìn)“開(kāi)門(mén)辦審核”的基礎上，請問(wèn)上交所如何進(jìn)一步加強審核工作的公開(kāi)、透明、可預期，強化廉政監督機制。

　　答：上交所高度重視廉政監督，自覺(jué)接受中國證監會(huì )對交易所股票發(fā)行工作的監督檢查、駐證監會(huì )紀檢監察組的監督，密切配合駐證監會(huì )紀檢監察組上交所工作小組的駐點(diǎn)監督，堅持將廉政建設與業(yè)務(wù)工作同部署、同落實(shí)，持續完善發(fā)行上市審核權力運行的制約監督機制，把各項監督要求嵌入到注冊制改革全流程。加強監督和執紀問(wèn)責，堅持一體推進(jìn)不敢腐、不能腐、不想腐，緊盯關(guān)鍵人員、重點(diǎn)崗位和關(guān)鍵環(huán)節加強管理監督，對違法違規行為嚴肅執紀問(wèn)責，保障注冊制改革行穩致遠。同時(shí)，進(jìn)一步強化審核公開(kāi)、透明和可預期性，加大“開(kāi)門(mén)辦審核”力度。

　　一是強化發(fā)行上市審核工作的監督制衡。進(jìn)一步完善審核工作規程，優(yōu)化發(fā)行上市審核部門(mén)的審核和決策機制，做到“職責明確、責任到崗、分級把關(guān)、集體決策、有效制衡”。保障兩委委員獨立履職，充分發(fā)揮委員獨立履職和專(zhuān)業(yè)把關(guān)作用。全面梳理發(fā)行審核公權力運行流程，明確行使公權力的崗位、廉潔風(fēng)險點(diǎn)和防控措施，建立健全覆蓋各環(huán)節全流程的監督制約機制。

　　二是深化全鏈條嵌入式監督機制。豐富監督方式方法，聚焦股票發(fā)行審核權力運行重點(diǎn)崗位、關(guān)鍵環(huán)節，開(kāi)展全鏈條、全流程、全方位監督。推動(dòng)紀檢監督和組織監督、審計監督、財務(wù)監督等其他各類(lèi)監督有機貫通，形成監督合力。主動(dòng)接受社會(huì )監督，定期開(kāi)展廉政監督回訪(fǎng)、廉政評議、專(zhuān)題調研，廣泛聽(tīng)取發(fā)行人、上市公司、中介機構等市場(chǎng)主體和相關(guān)部門(mén)意見(jiàn)建議。

　　三是持續推進(jìn)“陽(yáng)光用權”。通過(guò)發(fā)布業(yè)務(wù)指引、業(yè)務(wù)指南、市場(chǎng)培訓等方式，強化審核標準公開(kāi)。加快典型案例梳理，豐富審核動(dòng)態(tài)內容，加強政策解讀，更好保障市場(chǎng)主體知情權、參與權、監督權，最大限度減少自由裁量空間。強化審核信息公開(kāi)，依托發(fā)行上市審核網(wǎng)站和發(fā)行上市審核系統，將審核流程、審核過(guò)程、審核結果等全程公開(kāi)。

　　四是建立健全全覆蓋全流程咨詢(xún)溝通機制。修訂業(yè)務(wù)咨詢(xún)溝通指南，將IPO業(yè)務(wù)咨詢(xún)溝通擴展到再融資、并購重組、轉板，適當拓寬項目申報前的咨詢(xún)溝通參與主體。優(yōu)化申報前、審核中及會(huì )后溝通渠道，提高咨詢(xún)接待層級，切實(shí)提升咨詢(xún)服務(wù)質(zhì)效。要求對咨詢(xún)問(wèn)題回復明確意見(jiàn)，切實(shí)解決問(wèn)題；難以直接答復的，明確審核關(guān)注及完善建議。

　　五是營(yíng)造良好的廉潔從業(yè)環(huán)境。企業(yè)向上交所提交發(fā)行上市申請后，上交所將第一時(shí)間向企業(yè)董事長(cháng)、總經(jīng)理和董事會(huì )秘書(shū)等發(fā)送共同推進(jìn)“開(kāi)門(mén)辦審核”倡議信，介紹審核必經(jīng)的流程、提供便利的溝通渠道，重申不需要請托、找“門(mén)路”，明確廉潔從業(yè)紀律及廉政相關(guān)要求，便于發(fā)行人更好地監督審核工作。完善發(fā)行人、保薦人及相關(guān)主體廉潔承諾制度，要求相關(guān)市場(chǎng)主體在企業(yè)申報時(shí)提交廉潔承諾函。上交所將會(huì )同各方共同營(yíng)造陽(yáng)光、廉潔、干凈的發(fā)行上市審核環(huán)境，減少與申報企業(yè)之間的“溫差”與“隔閡”。對違反廉潔從業(yè)要求、圍獵審核工作人員等不法行為，從嚴采取監管處罰措施，持續推動(dòng)行業(yè)生態(tài)凈化，共同營(yíng)造風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境。

　　六、請簡(jiǎn)要介紹相關(guān)規則及業(yè)務(wù)新老銜接的過(guò)渡安排。

　　答：為穩妥推進(jìn)全面實(shí)行注冊制的改革落地，正式發(fā)布的配套規則對實(shí)施安排做了銜接。26部規則除以下安排外，均自發(fā)布之日起施行。（1）自6部發(fā)行承銷(xiāo)類(lèi)規則發(fā)布之日起，主板企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行證券取得注冊批文且尚未啟動(dòng)發(fā)行的，科創(chuàng )板企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行證券、主板和科創(chuàng )板上市公司發(fā)行證券尚未啟動(dòng)發(fā)行的，適用發(fā)布后的相關(guān)規則，由交易所履行發(fā)行承銷(xiāo)監管程序。其他情形按照原有規則開(kāi)展發(fā)行承銷(xiāo)工作。（2）《交易規則》《主板股票監控細則》和《科創(chuàng )板股票監控細則》《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細則》《上海證券交易所轉融通證券出借交易實(shí)施辦法（試行）》等5部交易組織與管理類(lèi)規則，自按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法》發(fā)行的首只主板股票上市首日起施行。（3）風(fēng)險揭示書(shū)必備條款指南自發(fā)布之日起施行，自按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法》發(fā)行的首只主板股票發(fā)行首日起，新開(kāi)戶(hù)的普通投資者首次參與主板股票的申購、交易前簽署主板投資風(fēng)險揭示書(shū)。

　　為做好發(fā)行上市審核工作有序銜接、平穩過(guò)渡，上交所于2月1日發(fā)布了《關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)審核工作銜接安排的通知》。按照這一通知，上交所將于2023年2月20日至3月3日，接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)申請，并按在中國證監會(huì )的審核和受理順序接續審核。自2023年3月4日始接收主板新申報企業(yè)申請。科創(chuàng )板申報受理和審核工作正常推進(jìn)，在審企業(yè)應于2023年3月10日前提交符合新規的專(zhuān)項說(shuō)明和核查意見(jiàn)，并在下一次問(wèn)詢(xún)回復或者更新財報時(shí)提交更新版申請文件。

　　全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務(wù)規則發(fā)布專(zhuān)欄